คำถามให้คิดของ หุ้น PE สูง
ในยุคก่อน เราจะโดนบอกว่า เราควรเลือกลงทุนในหุ้นที่ P/E ต่ำ เพราะว่ามันถูก
ในการใช้ P/E นั้น เราไม่สามารถบอกได้ว่า P/E ณ ปัจจุบัน ถูกหรือ หรือ แพง ในยุคที่มี P/E ไม่เกิน 10 เท่าเต็มตลาด หมายถึง ถ้า ราคาเท่านี้ แล้ว กำไรเสถียร แค่นี้ เราก็ได้คืนทุนจากกำไร ในเวลาเท่ากับ P/E
ในช่วงนั้น เราจะเจอ P/E ต่ำมาก ต่ำจน P/E 10 กว่าเป้นแพงไปเลย
บางครั้ง ถูก แพง มันเกิดจากการเปรียบเทียบ ถ้าหุ้นเรา P/E 10 แต่ตัวอื่น อยู่ที่ P/E 7 เราแพงนะครับ ถ้ามองแค่นี้
ยุคต่อมา ความรู้นักลงทุนเริ่มเยอะขึ้น คนเค้าตลาดหุ้นเยอะมาก จนทำให้ P/E ขยับขึ้นมา จนพวก หุ้น P/E ต่ำๆ ไม่มีคนสนใจ เพราะถ้าหุ้นดี ราคาจะขึ้น ทำให้ P/E สูงด้วย เลยเกิดความคิดที่สนใจที่ Earning หรือตัว E มากขึ้นนั้นเอง
การทีสนใจ ตัวE เป็นการสนใจ หุ้นเติบโต รูปแบบหนึ่ง ในยุคที่ความรู้ นักลงทุนใกล้เคียงกัน เข้าถึงข้อมูลได้เท่าๆ กัน เกือบ ทุกคน P/E ต่ำ จะไม่เหลือหรอกครับ เพราะคนกด Sort ข้อมุลทีเดียว จะทราบหมดว่า ตัวไหนถูก
ดังนั้น หุ้นต่ำกว่ามูลค่า หายากมาก เรียกว่า ถ้ามีในปี2ปี ที่ผ่านมา คงใช้คำว่า ตกสำรวจแน่นอน
หุ้นเติบโตจึงเกิดมาก กับคำพูดที่ว่า P/E แพง เดี่ยวก็ถูก เพราะมันจะโตไปเอง
เช่น P/E 20 อาจจะได้ สมการดังนี้ คือ P =20 E = 1
ถ้าบริษัทโต E ปีละ 20% ปีต่อมา Y1 จะได้ 20/1.2 P/E 16.67
ปีต่อมา Y2 E โต 20% ได้ 20/1.44 P/E 13.89
ปี Y3 E โต 20% ได้ 20/1.728 P/E 11.57
ปี Y4 E 2.0โต 20% ได้ 20/2.07 P/E 9.65
เราถือได้ 4 ปี เราจะได้ P/E ตำกว่า 10 ทันที
และความจริง ถ้าหุ้นโตได้่ 20% ทุกปี ราคา ไม่อยู่แค่ 20 หรอกครับ ไปไกลกว่านี้มาก รวมถึงปันผล ถ้ามีก็ควรเพิ่มด้วย นี้คือ เสน่ห์ของหุ้นเติบโต
จึงเป็นเหตุ ทำไมเราถึงได้ยินว่า ซื้อหุ้น P/E สูง เพราะหวังการเติบโต บางคนหนักกว่านั้น คือ ให้ซื้อ หุ้น ติด Cash balance เพราะเชื่อว่า หุ้นติดได้ ต้องมีคนซื้อเยอะ ทำไมคนซื้อเยอะ? ไปสรุปเอาเองนะครับ ว่ามันจะเป้น หุ้น เติบโต ไหม
ปัญหา คือ หุ้น เติบโต มาจากผลประกอบบริษัทที่เติบโต บริษัทที่โตได้ระดับนี้ ไม่ง่ายใน ยุค GDP 3% ไม่ใช่เดาสุ่ม แล้วจะจับได้นะครับ ปัญหาคือ ถ้าไม่โต เท่ากับ เราต้องถือหุ้น 20 ปี ถึงคืนทุน คิดแบบง่ายๆ
ที่น่ากลัวกว่านั้น ถ้า P/E 40 ขึ้นไปแล้ว โต เป็นคำตอบที่บอกไมไ่ด้ชัดเจน ถ้าคุณ ทำงาน 21 จนเกษียณ 60 ยังไม่ได้ทุนคืนเลยนะครับ
ถึงมี สัดส่วน PEG มาช่วยกำหนดดูว่่า เกิน 1 ถือว่าใช้ได้ นั้นคือ P/E 40 เท่า ต้องได้ Growth 40 % เป็นอย่างน้อยถึงได้ PEG > 1
ครับ นี้คือ สิ่งที่ต้องระวังสำหรับ หุ้น P/E สูง เราสามารถตอบก่อนซื้อได้ไหม ถ้าจะลงทุน ว่า P/E ระดับนี้ จะ Growth เท่าไร
ถ้าตอบว่าไม่ ไม่รู้ P/E ไว้ก่อน ก็น่าจะปลอยภัยกว่านะครับ
โชคดีในการลงุทน
ในการใช้ P/E นั้น เราไม่สามารถบอกได้ว่า P/E ณ ปัจจุบัน ถูกหรือ หรือ แพง ในยุคที่มี P/E ไม่เกิน 10 เท่าเต็มตลาด หมายถึง ถ้า ราคาเท่านี้ แล้ว กำไรเสถียร แค่นี้ เราก็ได้คืนทุนจากกำไร ในเวลาเท่ากับ P/E
ในช่วงนั้น เราจะเจอ P/E ต่ำมาก ต่ำจน P/E 10 กว่าเป้นแพงไปเลย
บางครั้ง ถูก แพง มันเกิดจากการเปรียบเทียบ ถ้าหุ้นเรา P/E 10 แต่ตัวอื่น อยู่ที่ P/E 7 เราแพงนะครับ ถ้ามองแค่นี้
ยุคต่อมา ความรู้นักลงทุนเริ่มเยอะขึ้น คนเค้าตลาดหุ้นเยอะมาก จนทำให้ P/E ขยับขึ้นมา จนพวก หุ้น P/E ต่ำๆ ไม่มีคนสนใจ เพราะถ้าหุ้นดี ราคาจะขึ้น ทำให้ P/E สูงด้วย เลยเกิดความคิดที่สนใจที่ Earning หรือตัว E มากขึ้นนั้นเอง
การทีสนใจ ตัวE เป็นการสนใจ หุ้นเติบโต รูปแบบหนึ่ง ในยุคที่ความรู้ นักลงทุนใกล้เคียงกัน เข้าถึงข้อมูลได้เท่าๆ กัน เกือบ ทุกคน P/E ต่ำ จะไม่เหลือหรอกครับ เพราะคนกด Sort ข้อมุลทีเดียว จะทราบหมดว่า ตัวไหนถูก
ดังนั้น หุ้นต่ำกว่ามูลค่า หายากมาก เรียกว่า ถ้ามีในปี2ปี ที่ผ่านมา คงใช้คำว่า ตกสำรวจแน่นอน
หุ้นเติบโตจึงเกิดมาก กับคำพูดที่ว่า P/E แพง เดี่ยวก็ถูก เพราะมันจะโตไปเอง
เช่น P/E 20 อาจจะได้ สมการดังนี้ คือ P =20 E = 1
ถ้าบริษัทโต E ปีละ 20% ปีต่อมา Y1 จะได้ 20/1.2 P/E 16.67
ปีต่อมา Y2 E โต 20% ได้ 20/1.44 P/E 13.89
ปี Y3 E โต 20% ได้ 20/1.728 P/E 11.57
ปี Y4 E 2.0โต 20% ได้ 20/2.07 P/E 9.65
เราถือได้ 4 ปี เราจะได้ P/E ตำกว่า 10 ทันที
และความจริง ถ้าหุ้นโตได้่ 20% ทุกปี ราคา ไม่อยู่แค่ 20 หรอกครับ ไปไกลกว่านี้มาก รวมถึงปันผล ถ้ามีก็ควรเพิ่มด้วย นี้คือ เสน่ห์ของหุ้นเติบโต
จึงเป็นเหตุ ทำไมเราถึงได้ยินว่า ซื้อหุ้น P/E สูง เพราะหวังการเติบโต บางคนหนักกว่านั้น คือ ให้ซื้อ หุ้น ติด Cash balance เพราะเชื่อว่า หุ้นติดได้ ต้องมีคนซื้อเยอะ ทำไมคนซื้อเยอะ? ไปสรุปเอาเองนะครับ ว่ามันจะเป้น หุ้น เติบโต ไหม
ปัญหา คือ หุ้น เติบโต มาจากผลประกอบบริษัทที่เติบโต บริษัทที่โตได้ระดับนี้ ไม่ง่ายใน ยุค GDP 3% ไม่ใช่เดาสุ่ม แล้วจะจับได้นะครับ ปัญหาคือ ถ้าไม่โต เท่ากับ เราต้องถือหุ้น 20 ปี ถึงคืนทุน คิดแบบง่ายๆ
ที่น่ากลัวกว่านั้น ถ้า P/E 40 ขึ้นไปแล้ว โต เป็นคำตอบที่บอกไมไ่ด้ชัดเจน ถ้าคุณ ทำงาน 21 จนเกษียณ 60 ยังไม่ได้ทุนคืนเลยนะครับ
ถึงมี สัดส่วน PEG มาช่วยกำหนดดูว่่า เกิน 1 ถือว่าใช้ได้ นั้นคือ P/E 40 เท่า ต้องได้ Growth 40 % เป็นอย่างน้อยถึงได้ PEG > 1
ครับ นี้คือ สิ่งที่ต้องระวังสำหรับ หุ้น P/E สูง เราสามารถตอบก่อนซื้อได้ไหม ถ้าจะลงทุน ว่า P/E ระดับนี้ จะ Growth เท่าไร
ถ้าตอบว่าไม่ ไม่รู้ P/E ไว้ก่อน ก็น่าจะปลอยภัยกว่านะครับ
โชคดีในการลงุทน
ความคิดเห็น
แสดงความคิดเห็น