Gkeng Investment

ไม่ใช่คำแนะนำหรือการชี้นำให้ลงทุน ผู้จัดทำไม่ใช่นักวิเคราะห์ เป็นเพียงผู้รวบรวมและจัดเรียงข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์ บริษัท และบทวิเคราะห์ต่าง ๆ โปรดศึกษาข้อมูลและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน หลายคนรู้จัก SISB ในฐานะโรงเรียนนานาชาติที่อยู่ในตลาดหุ้น แต่พอเปิดงบการเงินแล้วมักงง เพราะตัวเลขเยอะ ศัพท์ก็เยอะ บทความนี้เลยลองย่อยข้อมูลให้เป็นภาพ 5 ภาพ ข้อมูลมาจาก 3 แหล่ง คือ งบไตรมาส 2 ปี 2026 ของบริษัท รายงาน One Report ปี 2025 และบทวิเคราะห์ 2 ฉบับ อ่านจบแล้วจะเห็นว่า ธุรกิจนี้หาเงินจากอะไร ตอนนี้ตัวเลขบอกอะไร และควรตามดูอะไรต่อ ภาพที่ 1 โรงเรียนนานาชาติทำเงินอย่างไร ธุรกิจของ SISB เข้าใจง่ายมาก คือเปิดโรงเรียนนานาชาติ ตอนนี้มีแคมปัสที่เปิดดำเนินงานอยู่ 6 แห่ง ลูกค้าคือผู้ปกครอง ไม่ใช่นักเรียน เพราะผู้ปกครองเป็นคนเลือกโรงเรียนและเป็นคนจ่ายเงิน รายได้หลักคือค่าเล่าเรียน บวกค่าธรรมเนียมและบริการที่เกี่ยวข้องกับการเรียน จุดเด่นที่บริษัทนำเสนอ คือหลักสูตรที่มีพื้นฐานจากสิงคโปร์ และการเรียน 3 ภาษา ไทย อังกฤษ จีน วงจรของธุรกิจนี้เป็นเส้นตรง นักเรียนมาเรียน ผู้ปกครองจ่ายค่าเทอม บริษั...

กลับมาจากการทิ้งร้าง Blog ไปปีกว่า ปีที่แล้ว ไปหลงกราฟไปพักใหญ่ จริงๆ ก็ไม่ได้มีอะไรไม่ดี แถมใช้เวลาสั้นกว่าในการแสดงผลด้วย แต่วินัย กับความถี่ในการเฝ้าระวัง อาจจะไม่เหมาะกับตัวผมเท่าไร วันนี้ จะนำเสนอ ตัวเลขในงบบัญชี 2 ตัว คือ PPE อาคาร อุปกรณ์ ที่ดิน Rev รายได้จากการขาย GM คือ กำไรขึ้นต้น NM คือ กำไรสุทธิ นำตัวอย่างจากบริษัทแห่งหนึ่ง ที่มีการผลิต เป็นธุรกิจหลัก ดังนั้น PPE จะเป็นส่วนที่ใหญ่สุด ในงบแสดงฐานะทางการเงินของบริษัทแห่งนี้ มาตลอด ปัญหาเกิดขึ้นที่ อยู่ราคาหุ้นร่วงเอา สัก 2 ปี ก่อน ทั้งที่เป็นหุ้นที่จ่ายปันผลต่อเนื่อง เป็นขาขึ้นมายาวนาน เป็นธุรกิจง่ายๆ อ่านงบง่ายๆ นับจากปี 2009 ถือว่า ขึ้นเยอะมา ถึง 2017 มีเกือบ 10 เท่า  คราวนี้สังเกตุเห็นได้ว่า หลังปี 2017 ราคาร่วงอย่างรุนแรง ผมเลยสนใจว่าเพราะอะไร พอขยับมาดูว่ามีกิจกรรมอะไรเกิดขึ้นบ้าง อันแรก คือ PPE เร็วมาก เมื่อก่อน ค่อนข้างนิ่ง และขยับเกือบเท่าตัวในเวลา 2 ปี กราฟย้อนนะครับ ดูจาก ขวาไปซ้าย ตามงบ เยอะเกินเลยไม่ได้สลับตำแหน่งให้ เห็นได้ว่า 57 - 58 แทบไม่ขยับ หรือไม่ได้มีการลงทุนสร้างอะไรเพิ่...

ปีนี้เศรษฐกิจไม่ดี ประมารการณ์GDP ทั้งปี ก็มีแต่ปรับลงๆ ผลที่ได้รับส่งถึงบริษัทมหาชน เห็นชัดๆ ได้อย่างคือ รายได้ลดลง :พอรายได้ที่ลงลดส่งผลอะไรกับบริษัทบ้าง สำหรับผม พอแกะหุ้นมานานๆ จะเริ่มรับรู้ได้ว่า การเดารายได้ ยากสุด และ รายได้เป็นจุดเริ่มต้นของกำไร กำไรคือเจ้ามือตัวจริง ไม่มีใครปฎิเสธกำไรที่แท้จริงได้ ปีก่อนๆ ผมเดารายได้ แย่สุดคือ เท่าเดิม แต่2 ปีนี้ไม่ใช่ ผมเจอ รายได้ลงมาหลายตัว โดนเฉพาะพวกสินค้าเกษตรที่เคยเป็นตัวปันผลดีๆ ก็รายได้ลงอย่างมากบ้าง น้อยบ้าง ตามสินค้าไป แต่ผลคือ รายได้ลงมานิดเดียว แต่ปรากฎการณ์ที่พอเห็นได้คือ กำไรหายไปเพียบ นั้นคือสถานการณ์ที่ ไม่พ้นจุด Break event   ผมย้อนวิชา Micro Economics ก่อนนะครับ จะมีเรื่อง ต้นทุน หลักๆ ที่ผมจำได้คือ Total cost ต้นทุนทั้งหมด Variable Cost ต้นทุนผันแปร Fixed cost ต้นทุนคงที่ จุด Break event คือ จุดที่เราพ้นต้นทุนคงที่แล้ว ปล. กำไรทางเศรษฐศาสตร์ ไม่เท่ากำับ กำไรทางบัญชีขาดทุนทางเศรษฐศาสตร์อาจจะเท่ากับ ทางบัญชี ยังกำไรอยู่ก็ได้ ส่วนใหญ่ต้นทุนคงที่ ถ้าบริษัทไหนมีเยอะการขายจะต้อง...

เรื่องเล่าผ่านงบการเงินน่าจะเป้น ซีรีย์ใหม่ของบทความผมนะครับ ต่อจาก บันทึกการลงทุน และแผนปลดหนี้แม่ พออ่านงบมาหลายปีๆ และปีหลังๆ ที่เริ่มเรียนกับอาจารย์สรรพงษ์ ผมเริ่มอ่านได้คล้ายๆ อ่านหนังสือ ทำให้เจออะไรบางอย่างทีเก็บมาเล่าสู่กันฟังได้บ้าง บทความนี้ชื่อ ขาดทุนที่รัก (Unprofitable lover) จะพูดถึงบริษัทบางประเภทที่อ่านงบแล้วจะเจอ หน่วยธุรกิจ Business unit หรือ บริษัทลูกที่เป้นงบรวมแล้ว กำไรลดลง ซึ่งมาจากมีบางหน่วยงานที่ทำรายได้และต้นทุนขายหรือบริการสูงกว่า รายได้ที่ทำ กำไรที่ผมพูดถึงในบทความนี้คือ Gross profit นะครับ คือ แค่ทำธุรกิจ เอ็งก็ขาดทุนแล้ว ผมเห็นจาก บริษัท IT ขนาดกลาง และ บริษัทค่ายมีอถือค่ายหนึ่ง ในตลาดมีลักษณะคล้ายแบบนี้ คือ เมื่อก่อนบริษัทลูกขาดทุนต่อเนื่องทุกๆปี กับ ธุรกิจหนึ่งของบริษัททำรายได้ได้ประมาณ 15-20% แรกๆ ก็ กำไรขั้นต้น Gross profit มันก้ยังมีกำไร ทำไปมา เริ่มเท่าทุน และสุดท้ายขาดทุน แต่ภาพรวมกำไรสุทธิยังได้กำไรอยู่ แต่เฉพาะหน่วยธุรกิจนี้ดันขาดทุน โดยทั่วไป ตั้งแต่ VI, Trader, ผู้บริหาร พ่อค้าแม้ขาย ยัน บุคคลธรรมดา ไม่มีใครชอบคำว่าขาดทุนหรอกครั...