Gkeng Investment

กลับมาจากการทิ้งร้าง Blog ไปปีกว่า ปีที่แล้ว ไปหลงกราฟไปพักใหญ่ จริงๆ ก็ไม่ได้มีอะไรไม่ดี แถมใช้เวลาสั้นกว่าในการแสดงผลด้วย แต่วินัย กับความถี่ในการเฝ้าระวัง อาจจะไม่เหมาะกับตัวผมเท่าไร วันนี้ จะนำเสนอ ตัวเลขในงบบัญชี 2 ตัว คือ PPE อาคาร อุปกรณ์ ที่ดิน Rev รายได้จากการขาย GM คือ กำไรขึ้นต้น NM คือ กำไรสุทธิ นำตัวอย่างจากบริษัทแห่งหนึ่ง ที่มีการผลิต เป็นธุรกิจหลัก ดังนั้น PPE จะเป็นส่วนที่ใหญ่สุด ในงบแสดงฐานะทางการเงินของบริษัทแห่งนี้ มาตลอด ปัญหาเกิดขึ้นที่ อยู่ราคาหุ้นร่วงเอา สัก 2 ปี ก่อน ทั้งที่เป็นหุ้นที่จ่ายปันผลต่อเนื่อง เป็นขาขึ้นมายาวนาน เป็นธุรกิจง่ายๆ อ่านงบง่ายๆ นับจากปี 2009 ถือว่า ขึ้นเยอะมา ถึง 2017 มีเกือบ 10 เท่า  คราวนี้สังเกตุเห็นได้ว่า หลังปี 2017 ราคาร่วงอย่างรุนแรง ผมเลยสนใจว่าเพราะอะไร พอขยับมาดูว่ามีกิจกรรมอะไรเกิดขึ้นบ้าง อันแรก คือ PPE เร็วมาก เมื่อก่อน ค่อนข้างนิ่ง และขยับเกือบเท่าตัวในเวลา 2 ปี กราฟย้อนนะครับ ดูจาก ขวาไปซ้าย ตามงบ เยอะเกินเลยไม่ได้สลับตำแหน่งให้ เห็นได้ว่า 57 - 58 แทบไม่ขยับ หรือไม่ได้มีการลงทุนสร้างอะไรเพิ่...

วิธีการดูหุ้น อีกรูปแบบ นอกจากผมจะอ่านงบ อ่าน 56-1 แล้ว บางครั้งผมก็อยากจะเห็น ของจริง ในบริษัทที่ผมอยากจะลงทุนด้วย แต่บางครั้ง มันก็ไกลเกินไปที่จะไปถึง แต่ด้วยยุคใหม่ของโลกเรา ผมสามารถใช้ Google map และ Google Earth ในการเดินไปส่องธุรกิจเราได้ อย่างกรณีนี้ ผมเห็น หุ้น โรงพยาบาลตัวนึง มี 100 กว่า เลยอยากเห็นว่า ตึกใหญ่ระดับไหน ตามนั้นละครับ ในทางตรงข้าม พวกที่จะมาหลอกว่า อาคารที่ดิน อุปกรณ์ จะสร้างเสร็จแล้ว ผมก็แนะนำว่า ถ้าไม่เชื่อใจ ก็ลองใช่วิธีนี้ได้นะครับ น่าจะพอเห็นได้ ภาพใหญ่ๆ

เริ่มมีคนกลัวหุ้นกลุ่มยานยนต์ เพราะ มีโรงงาน ปลดพนักงานออก? หุ้นยานยนต์ส่วนใหญ่ในไทยคือ ชิ้นส่วนของรถยนต์ ถ้า ปลายน้ำมีปัญหา ต้นน้ำก้โดนแน่ๆ เพราะ ปลายน้ำมีไม่กี่เจ้า ถ้าเมียบกับ เหล็ก ปิโตร หรือ เกษตร ความจริงผมว่า มันเป็นการวางแผนผลิตที่ผิดพลาด จากการทำพยากรณ์การขายที่ผิดพลาด โดยมองง่ายๆ คือปัจจัยกำลังซื้อของประเทศลดลง ภาษีรถยนต์ที่ออกมาตอนต้นปี ทำให้เครื่อง 1.9 ถุกกว่า 2.0 เยอะมาก ราคาต่างกันมาก ขายไม่ออก ก้ไม่ผลิตเพิ่ม ผลิตลดลง กำลังผลิตสูงขึ้น ซึ่งเป็นต้นทุนทั้งนั้น แล้วจะมี พนักงานไว้เผื่อเป็นต้นทุนทำไม เครื่องจักร โรงงานก็สร้างค่าเสื่อมอยุ่ละ ไล่เครื่องจักรออกก็ไม่ได้ ปลดคนออกง่ายกว่า เมื่อผลิตลดลง ก็สั่งชิ้นส่วนลดลง ส่วนนี้กระทบมากน้อยก็แล้วแต่ ลูกค้าใครอยู่ในรถขายไม่ออกเยอะกว่ากัน แต่ก็ยังดี ที่มีค่าชดเชยให้ ถึงต้องมี กองทุน ประกันมาช่วย แรงงาน รวมๆคือ การปรับตัวที่ไม่สามารถปรับตัวได้ทัน ลูกจ้างเลยรับกรรมลำดับแรก และผลเพิ่งเห็นสาธาณะตอนนี้ คงต้องปรับทัพสักพัก เริ่มทำใหม่ตั้งแต่บริหาร ยัน พนักงาน ส่วนใหญ่หุ้นยายนต์ ถ้าไปผูกกับ รุ่นที่ขายไม่ออกก็...

ในยุคก่อน เราจะโดนบอกว่า เราควรเลือกลงทุนในหุ้นที่ P/E ต่ำ เพราะว่ามันถูก ในการใช้ P/E นั้น เราไม่สามารถบอกได้ว่า P/E ณ ปัจจุบัน ถูกหรือ หรือ แพง ในยุคที่มี P/E ไม่เกิน 10 เท่าเต็มตลาด หมายถึง ถ้า ราคาเท่านี้ แล้ว กำไรเสถียร แค่นี้ เราก็ได้คืนทุนจากกำไร ในเวลาเท่ากับ P/E ในช่วงนั้น เราจะเจอ P/E ต่ำมาก ต่ำจน P/E 10 กว่าเป้นแพงไปเลย บางครั้ง ถูก แพง มันเกิดจากการเปรียบเทียบ ถ้าหุ้นเรา P/E 10 แต่ตัวอื่น อยู่ที่ P/E 7 เราแพงนะครับ ถ้ามองแค่นี้ ยุคต่อมา ความรู้นักลงทุนเริ่มเยอะขึ้น คนเค้าตลาดหุ้นเยอะมาก จนทำให้ P/E ขยับขึ้นมา จนพวก หุ้น P/E ต่ำๆ ไม่มีคนสนใจ เพราะถ้าหุ้นดี ราคาจะขึ้น ทำให้ P/E สูงด้วย เลยเกิดความคิดที่สนใจที่ Earning หรือตัว E มากขึ้นนั้นเอง การทีสนใจ ตัวE เป็นการสนใจ หุ้นเติบโต รูปแบบหนึ่ง ในยุคที่ความรู้ นักลงทุนใกล้เคียงกัน เข้าถึงข้อมูลได้เท่าๆ กัน เกือบ ทุกคน P/E ต่ำ จะไม่เหลือหรอกครับ เพราะคนกด Sort ข้อมุลทีเดียว จะทราบหมดว่า ตัวไหนถูก ดังนั้น หุ้นต่ำกว่ามูลค่า หายากมาก เรียกว่า ถ้ามีในปี2ปี ที่ผ่านมา คงใช้คำว่า ตกสำรวจแน่นอน หุ้นเติบโตจึงเกิดมาก กับคำพูด...

ไม่ได้เขียนนานมาก เนื่องจากปีนี้ ช่วงมีนา เมษา ผมทำงานไม่ได้หยุดเลย จนลืมไปเลยว่า ปีนี้เพิ่งเขียนไปครั้งเดียวตอนปีใหม่ รู้สึกตัวอีกที ก็ เดือน 5 ละ นั่งเตรียมเฝ้าดู งบ Q1/2559 แล้ว แบงค์ใหญ่ กำลังลดลงหนัก แต่ราคา ก็ไม่ปรับลงเท่าไร รอ Q2/2559 ว่าจะมาไหม แต่แบงค์เล็กและการเงินผมว่า เริ่มคงที่ และ กำไรเริ่มกลับมา หลังจากผ่านปีทีแล้วได้อย่างหนัก หุ้นที่ผมเห็นว่า กลับมาได้ คือ วัถดุก่อสร้าง อย่าง SCC นี้ ยอมรับเลยว่าแกร่ง จากกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น แต่ตัวอื่นๆ อย่างสงสัยอยู่ว่าจะกลับมาทำให้ประเทศไทยแข็งแกร่งขึ้นรึไหม ตลาดก็ทรงๆ ไม่ไปไหนมา สำหรับผม PE 20 เท่า ถ้าพวก PTT กำไรกลับมา ก็น่าจะทำให้ PE ตลาดลงมาได้อีก ส่วนที่ผมเห็นว่า มีแนวโน้มจะดีขึ้น ก็น่าจะเป็น การเกษตร พวก สัปรด ข้าวโพด น้ำตาล ก็ดีกว่าปีที่แล้ว จากสถิติของ สำนักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม สถิติจากสํานักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม Q1-59 กับ Q1-58 เปรียบเทียบมูลค่าที่โตขึ้นเกิน 10% ดอกไม้ประดิษฐ์ สับปะรดกระป๋อง อินทรีย์เคมีภัณฑ์ Toluene น้ำผลไม้ เครื่องประดับเทียม ผ้าถักเครื่องแต่งกายชั้นนอกสตรีและเด็กหญิง พัดลมตามบ้าน ข้าวโพ...

ปีนี้เรียกว่าเป็นปีแห่งการทดสอบการลงทุนทุนของผมเลยอีกหนึ่งปีก็ว่าได้ หลังจากที่พอร์ตเขียวกินปันผลประมาณ7-8% มาตลอด เพราะการได้ซื้อหุ้นในยุค2009เรียกว่ากินบุญเก่า วิธีการซื้อหุ้นคือเน้นดีปันผลสูงpe ไม่แพง และถือยาวๆ แต่ยุคเริ่มเปลี่ยน หุ้นแพงตลาดคึกคักทำให้หุ้นปันผล5%ถือว่าสูงแล้ว ในยุคนี้พร้อมกับที่ผมเริ่มเบื่อหนังสือหุ้นเพราะซ้ำๆ น่าเบื่อ  มีคนเขียนหนังสือได้น่าขว้างเกินไป บนแผงหลายเล่ม ทำให้ผมเซ็ง และเล่นหุ้นก้ประสบต่อความไม่วิ่ง และหุ้นเก่าที่เคยกอดไว้ ก้ตกเอาจนขาดทุนแบบงบแย่ ผลประกอบการลดลงจริง.  ยังไม่รวมกับสองเหตุการณ์ แผนปลดหนี้เพื่อแม่ ปีที่แล้ว และ ขโมยATM กดได้ของแม่ จนถึงเหตุการณ์ขายหุ้นช่วยแม่ที่ต้นทุนของเงินคือ 3เท่า  ในช่วงหนึ่งปี. เรียกว่าชีวิตทางด้านการเงินเปลี่ยนทันที จากมีแต่เหลือกิน เหลือเก็บซื้อของฟุ่มเฟือย กลายเป็นชีวิตพอดีถึงขั้นตรึงทางการเงิน ตอนนี้ผ่านมาได้แต่ชีวิตก็ยังตรึงๆ อยุ่ รวมถึงพอร์ตที่ลบ เกิน10%  หุ้นยุค2009ผมเหลือตัวเดียวเป็นหลักของพอร์ต แหมก่อนหน้าขาดทุน15% แต่รวมเงินปันผลที่ได้รับมาตลอดทางก็ยังไม่ขาดทุน เลย...

ช่วงนี้ผมไม่ได้มีโอกาสเขียนอะไรไว้เป็นบันทึกสักเท่าไรนะครับ ด้วยไม่มีไอเดียวอะไรในการเขียน และงานออฟฟิตก็ยุ่งมาก สงกรานต์ปีนี้ผมก็ไม่ได้หยุดอีกเหมือนปีที่แล้ว แต่ดีว่ายังว่า พอร์ตหุ้นได้กลับมาหายใจในระดับปกติของพอร์ตผมทั่วๆ ไป ไม่ได้สูงเกินไป ต่ำกว่ามาตรฐานมากไป เรียกว่าหล่นมาตรฐานมาไม่เยอะละกันนะครับ ช่วงปีนี้เป็นปีที่เรียกว่าเริ่มต้นมาก็เล่นกันใจหายทีเดียว แต่มองโลกในแง่ดีคือ ปีนี้ อาจได้ทำจุดต่ำสุดไปแล้ว เราไม่มีรัฐบาลบริหารประเทศมาเป็นเวลาอย่างน้อย 1 ไตรมาสแล้ว ซึ่งหมายถึงเครื่องมือขับเคลื่อนเศรษฐกิจหลักหายไปตัวหนึ่ง ต้องมาพึ่ง ส่งออก-นำเข้า การบริโภค และการลงทุน ซึ่งดูแล้ว เครื่องมือที่ผมเห็นว่าพอเป็นไปได้คือ การส่งออก เนื่องจากวิธีการดูเศรษฐกิจระดับมหภาคส่วนใหญ่เราสนใจว่าโตเท่าไรมากกว่า ไม่ค่อยสนใจมูลค่าจริงๆของ GDP เท่าไร ส่วนใหญ่เราจะเจอแต่คำว่า โตกี่ % ไม่ได้สนใจ ตัวเลขเท่าไร มาจากไหน ซึ่งผมเห็นว่าหลายปีๆ มานี้ ตั้งแต่ โปรโมทชั่นการซื้อบ้านช่วงปี ฟรีค่าโอน ถึง รถคันแรก บ้านหลังแรก รวมๆ 4ปี เป็นช่วงสวรรค์ของนักบริโภคอย่างเราๆ รวมถึงบริษัทสร้างบ้าน ผลิตรถด้วย ซึ่งพว...

ณ วันนี้ ตลาดหุ้นก็ยังลงต่อเนื่อง ไม่ว่า ด้วยเหตุผลอะไรก็ตาม แต่ตอนนี้ก็ความเป็นจริง ก็ต่ำกว่า ต้นปีแล้ว แต่สำหรับผม ตอนนี้ ถ้าเทียบกับต้นปี คือ ขาดทุนละ จากกำไร High 70% หรือ กำไร 17% แถมมีขาดทุนมหาศาล หลายตัวอยู่ แต่สิ่งที่ผม อาจเลือกตั้งโปรแกรมในสมองไว้แล้ว ให้พร้อมกับการขาดทุน แม้จะไม่คิดว่า ขาดทุนขนาดนี้ แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาหุ้นลงมาก แน่นอนว่ามีหุ้นดี ที่ราคาเหมาะสม และ ปันผลที่ดี ตามมา ซึ่งตอนนี้เริ่มมีปันผล เกิด 10% กลับมาอีกแล้ว แต่จะเลือก ต้องดูด้วยนะครับ ว่า กำไร ที่เป็นเงินสดจริงๆ และมีแนวโน้มว่า เกิดมาได้ต่อๆ ไปนะครับ ส่วนตอนนี้ ด้วยหุ้นร่วงมาติดๆ เงินสดผมหมดละ และพรุ่งนี้เป็นวันเงินเดือนออก ผมคิดว่าจะใส่เงินไปเท่าไรเพื่อ ซื้อหุ้นดี ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่หุ้นจะลงต่อ หรือว่า หุ้นขึ้นนะครับ แต่สิ่งนั้นคือ อนาคต ไตรมาศนี้ ผมเจอ อ่านงบ เดากำไรถูก แต่ราคาหุ่งลงไม่สนใจอะไร ก็เจอมาละ ดังนั้น อนาคตเป็นไง เราควบคุมไม่ได้ แต่พอหาแนวโน้มได้ ดังนั้น สิ่งที่่ผมเลือกคือ ซื้อหุ้นที่ พื้นฐานทางธุรกิจยังโตได้ กำไรยังต่อเนื่อง และปันผลสมำเสมอ แม้จะทำให้ผมขาดทุนก็ตามครับ นี้ค...

ผมเริ่มจำไม่ได้ว่า P/E ตลาดต่ำกว่า 15 ครั้งสุดท้ายเมื่อไร อย่างน้อยก็ไม่ใช่ภายในปี 2556 แน่นอน ซึ่งสำหรับผม ค่า P/E เป็นค่าตัวเลขหนึ่งที่บอกถึงสถาพของบริษัท ณ ปัจจุบันได้ดี ในกรณีนี้ คือ P/E ของตลาดหลักทรัพย์นั้นเอง แต่ค่า P/E นั้น มาจาก ราคา/กำไร ณ วันนี้ คือ 14.7 แต่ ถ้าผมจะกังวลคือ ถ้า ในตลาด ค่า P/E  ต่ำลง แต่ จากงบ Q2/2556 นั้น หลายบริษัท ก็มี กำไรที่ลดลงด้วย ดังนั้น ถ้าสมมุติ เศรษฐกิจถดถอยจริง แนวโน้มที่ E จะต่ำลงก็น่าจะมีต่อไปเรือยๆ และจะทำให้ SET index ถดถอย ลงไปอีก แม้วันนี้คุณได้ P/E 14.7 เท่า แต่อาจจะกลับเป็น P/E ที่แพงขึ้นได้อีก ถ้าบริษัทจดทะเบียน ยังกำไรลดลง แต่อย่างไร ก็เป็นแค่ความเสี่ยงครับ เมื่อมีการปรับฐานใหญ่ๆ ในตลาด เศรษฐกิจจริงก็จะเริ่มปรับฐานด้วย อย่างน้อย ตอนนี้ค่าเงินบาทก็อ่อนค่ามาเยอะมาก เมื่อเทียบกับ ใช้ เดือน 4-5 อย่างไม่ต้องมีใครมากระตุ้นไรเพิ่มด้วย อาจจะส่งผลดีต่อพวกการขายสินค้าต่างประเทศ สุดท้าย ทุกอย่างก็เป็นการคาดเดานะครับ อาจเกิดจริงไม่เกิดจริงนั้น ก็ขึ้นอยู่กับ อนาคต นะครับผม ขอให้โชคดีในการลงทุนครับ

ในวันที่ผมเขียนบันทึกการลงทุน ยังเป็นช่วงหุ้นยังอยู่ เกิน1600 อยู่ และเป็นวันที่งบการเงินควรต้องมาครบทุกบริษัทแล้วนะครับ สิ่งที่น่าสนใจคือ ปีนี้ ค่าเงินบาท เป็นต้นทุนที่สร้างความหนักใจให้กับผู้ประกอบการมาก โดยเฉพาะผู้ส่งออก บริษัทไหนเน้นส่งออก แล้วยังสามารถทำกำไรให้เติบโตได้ ผมต้องบอกว่า บริษัทนั้นเก่งมากครับ อีกประเด็นที่น่าสนใจคือ เรื่อง ภาษีที่ลดลง ทำให้กำไรสุทธิ นั้นต้องเพิ่มขึ้นในกรณีที่บริษัทที่ขายค้าได้เท่าเดิม แต่สิ่งที่ผมสังเกตุได้ Q1/2556 เป็นปีที่ กำไร ขาดทุน มีเฉลี่ยๆ พอๆกัน แถมยังตัวเลขค่อนข้างเหวี่ยงมากด้วยครับ ผมเห็นพวก กำไรลดลง 50% นั้นเยอะมาก ซึ่งอาจเป็นสัญญาธุรกิจหลายประเภทนั้น ไม่ได้ ขยายตัวเหมือนปี 55 แล้ว สิ่งที่ต้องสนใจคือ เหมือนกำไรลดลง ราคาหุ้นเป็นอย่างไร บางตัวกำไรลดก็ไม่ลง มาก แต่บางตัวกำไรลดลงอย่างไมไ่ด้คาดการณ์ไว้ ราคาก็ร่วงมากเหมือนกัน ส่วนใหญ่หุ้นที่ตกเยอะๆ จะเป็นก่อนหน้า ซึ่งจากช่วงนี้ไป การลงทุนจะยากขึ้นในการเดาการเจริญเติบโต ซึ่งผมมองว่าบริษั่ไทยเริ่มเข้าช่วงเติบโตช้า ตามวัฎจักรเศรษฐกิจ ที่โตมาก่อนหน้า 2-3ปี ที่ผ่านมา เราต้อง...

จากบทความที่แล้ว รู้จักธุรกิจโรงผลิตไฟฟ้า Electric Power Production โดยปัจจุบ้นการแบ่งผู้ผลิตไฟฟ้า มี 3 แบบ คือ ธุรกิจผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ (ไอพีพี) (Independent Power Producer-IPP) ธุรกิจผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายเล็ก (เอสพีพี) (Small Power Plant - SPP) ธุรกิจผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายเล็กมาก (วีเอสพีพี) (Very Small Power Plant - SPP) โดยความหมายตาม การไฟฟ้าฝ่ายผลิต ที่ให้ไว้มีดังนี้นะครับ ธุรกิจผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ (ไอพีพี) (Independent Power Producer-IPP) - ผู้ผลิตไฟฟ้าอิสระจะเป็นผู้ผลิตเอกชนที่ใช้พลังงานเชิงพาณิชย์ ในการผลิตไฟฟ้า เช่น ก๊าซธรรมชาติ ถ่านหิน โดยมีกำลังการผลิตค่อนข้างสูงเพื่อให้มีความคุ้มค่าทางเศรษฐศาสตร์  http://www.egat.co.th/index.php?option=com_glossary&Itemid=896&id=96&letter=%E0%B8%9C ธุรกิจผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายเล็ก (เอสพีพี) (Small Power Plant - SPP) - ผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายเล็ก ที่มีกำลังผลิตไฟฟ้าที่ขายเข้าระบบ 10-90 เมกะวัตต์ http://www.egat.co.th/index.php?option=com_glossary&Itemid=896&id=163&lette...

ธุรกิจโรงผลิตไฟฟ้าเป็นอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมพลังงานซึ่งมีบริษัทผลิตไฟฟ้าจำนวนหนึ่งอยู่ในบริษัทมหาชน หรือ มีหุ้นให้เราซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ให้เราได้ลงทุน พอพูดถึงพลังงานเป็นธุรกิจผลิตไฟฟ้าเป็นธุรกิจที่ต้องลงทุนสูง ในอดีตถือเป็นธุรกิจของภาครัฐ คือ การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย   http://www.egat.co.th/  จัดการโดยรัฐวิสาหกิจ แต่พอประเทศไทยเริ่มเข้าสู่สากลมากขึ้น รวมถึงการเข้าสู่เศรษฐกิจทุนนิยม ธุรกิจที่ต้องลงทุนหนักๆ และผูกขาดโดยภาครัฐ ก็ต้องเปิดให้เอกชนมาเข้ามาผลิตด้วย ด้วยเหตุผลดังนี้ 1. เพิ่มการแข่งขันในกิจการพลังงาน ทําให้กิจการพลังงานมีประสิทธิภาพมากขึ้น และผู้บริโภค มีพลังงาน ใช้อย่างเพียงพอในราคาที่เหมาะสม  2. ลดภาระการลงทุนของรัฐและลดภาระหนี้สินของรัฐ/ประเทศ  3. ส่งเสริมให้มีการใช้พลังงานอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น เช่น ในกรณีของโครงการผู้ผลิตไฟฟ้า รายเล็ก (SPP) ซึ่งใช้ระบบพลังงานความร้อนร่วม (Cogeneration) เป็นต้น  4. ทําให้ผู้ใช้ไฟฟ้าได้รับบริการและคุณภาพไฟฟ้าที่ดีขึ้น  5. สนับสนุนให้ประชาชน มีส่วนร่วมในการพัฒนากิจการด้านพลังงานของประเท...

หลังจากผมหน้าแหก ไปหัดเก็งวัฎจักรกลุ่มปิโตรเคมีก็ได้เรื่องเรื่องทันที คือ พลาดทั้งขายหมู เกือบติดดอย หนีลงมาได้ก็ทำการขายหมูต่อ ทำให้ผมอยากศึกษาให้เข้าใจว่าอุตสาหกรรมประเภทนี้เป็นอย่างไร ในมุมมองของการลงทุนผมถือว่าอุตสหกรรมปิโตรเคมีนั้น เป็นวัฏจักรอย่างชัดเจน ไม่สั้น และ ไม่ยาวมาก ถ้าเข้าใจการทำธุรกิจของสาขานี้อาจให้ผลประโยชน์ต่อการขยายพอร์ตหุ้นได้ไม่มากก็น้อย ถือเข้าประเด็นความตั้งใจในการศึกษาหุ้นวัฎจักรอีกแบบ ปิโตรเคมี (Petrochemicals) นั้นเป็นสารเคมีที่ได้มาจากการกลั่นน้ำมันดิบและนำมาผ่านกระบวนการทางเคมีเพื่อให้ได้เป็นปิโตรเคมี โดยผลิตภัณฑ์ทางปิโตรเคมีนั้น แบ่งเป็น 2 กลุ่มคือ - กลุ่มโอเลฟินส์ (Olefins) ซึ่งกลุ่มจะเป็นวัตถุดิบในการสร้างพลาสติกต่างๆ โดยผลิตภัฑณ์ส่วนใหญ่จะได้ Ethylene, Propylene, Butadiene - กลุ่มอะโรเมติกส์ (Aromatics) ซึ่งกลุ่มจะเป็นวัตถุดิบในการสร้าง สารเคมีอื่นๆ Benzene, Toluene, Xylenes ข้อมูลนำมาจาก http://en.wikipedia.org/wiki/Petrochemical โดยที่เห็น คำว่าปิโตรเคมีคือผลิตภัณฑ์ที่ได้มาจากผลพลอยได้ของการกลั่นน้ำมัน ซึ่งนำไปเป็นวัตถุดิบของสินค้า...

ปีเตอร์ ลิน (Peter Lynch) เป็นนักลงทุนระดับตำนานคนนึงของโลก แต่ระยะเวลาการทำงานค่อนข้างสั้น คือไม่กี่ 10 ปี เมื่อเทียบกับ วอร์เรน บัตเฟต ถือว่า สั้นมาก แต่ด้วยผลงานการบริหารกองทุนของ แม็คเจ็ลลัน   และผลตอบแทน สูงตลอดช่วงการบริหาร และการมองที่พื้นฐานให้ออก  วิธีที่ปีเตอร์ ลิน (Peter Lynch) บอกเล่าถึงการ ลงทุนหรือหาหุ้น คือ ให้สังเกตุในชีวิตประจำวัน หาหุ้นตามร้านสะดวกซื้อให้ได้ การหาหุ้นที่ดีในชีวิตประจำวัน ที่เราพบได้ง่ายในชีวิตประจำวันและ คาดเดาถึงการเตืบโตให้ได้ หุ้นเด้ง ทฤ ษฎีงานเลี้ยง อีกเป็นต้น หนังสือหลายเล่ม ที่ปีเตอร์ ลินเขียนมา นับเป็นตำราของนักลงทุนสายพื้นฐานจริงๆ  สำหรับผม ยิ่งเล่มที่ชื่อ One up wall street หรือ ชื่อภาษาไทยว่า "เหนือกว่าวอลสตรีท"   ที่เรียบเรียบโดย ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร จากสำนักพิมพ์ ฟิเดลลิตี้ โดยตามไปดูได้ที่เว็บ  http://www.fp.co.th/ ปีเตอร์ ลิน (Peter Lynch) ได้อธิบายหรือการจำแนกหุ้น ไว้ 6 อย่าง ซึ่งบางหุ้นอาจจะเป็นได้มากกว่า 1 อย่าง แต่ก็ถือว่าเป็นการจำแนกหุ้น ได้หลักแหลมและเห็นภาพชัดเจนอย่างแท้...

บทความนี้ผมจะมาสรุปความรู้ของผมคร่าวๆ ในการลงทุน เรื่องกำไรของบริษัท กำไรนั้นคือ รายได้ - รายจ่าย ซึ่งเป็นพื้นฐานของการทำธุรกิจ กำไรนั้นเป็นผลตอบแทนของ ผู้ประกอบการ ในปัจจัยการผลิตของวิชาเศรษฐศาสตร์ ในการลงทุนตามบริษัทต่างๆ ตัวเลขที่เราสนใจกัน อันดับแรกๆ ยิ่งถ้าเห็นตัวที่่ย้อนหลัง แล้วเห็นแนวโน้มที่สูงขึ้นตลอดเวลา แสดงว่าเป็นแนวโน้มของบริษัทเติบโต ซึ่งพอสรุปได้ว่าเป็น Growth stock ได้ แต่กำไรในบางปีนั้น มีความไม่แน่นอนเช่น สูงเป็นพิเศษ อาจมีเหตุมาจากปัจจัยอื่นๆ เช่น ขายสินทรัพย์ ออกไป ได้เงินมา เป็นต้น เพราะฉะนั้น เวลาผมดูกำไร แล้วต้องตามไปดูเหตุของกำไรด้วย เช่น รายได้หลัก เพิ่มเยอะหรือไม่ รายได้อื่นๆ นั้น เป็นสัดส่วนกี่ % ของ รายได้รวม รายได้อื่นๆ ในแต่ละปี มีแนวโน้มคงทีหรือ สม่ำเสมอ หรือไม่ รายจ่าย มีอะไรลดลงเป็นพิเศษไหม ซึ่งถ้ามีอะไรแปลกไป นั้นหมายถึงว่า ปีต่อๆ ไปอาจไม่มีรายการพิเศษ ทำให้กำไรอาจไม่สม่ำเสมออีกต่อไปนั้นเอง ถ้ากรณี รายจ่ายลงลด อย่างบังเอิญ หรือ รายได้อื่นๆ จากการเกิดได้แค่ครั้งเดียว นั้น ย่อม หมายถึงกำไรที่เกิดขึ้นนั้น มีครั้งเดียว ซึ่งไม่อาจใช่่สิ...

ผมได้มีโอกาสอ่านบทความเกี่ยวกับอุตสหกรรมสิ่งทอ โดยเฉพาะแบบสมัยดังเดิมในยุคขายผ้า ขายเสื้อยืดจากโรงงานราคาถูก ซึ่งหลายๆปี นี้โดนเสื้อผ้าจากกัมพูชา ตีตลาดไปหมดแล้ว เมื่อหลาย 10 ปี ยุคสมัยที่ผมยังเรียนปริญญาตรี คณะเศรษฐศาสตร์ที่มหาวิทยาลัยกรุงเทพ เป็นยุคที่เรายังอยู่ในวังวนของวิกฤตต้มยำกุ้ง ซึ่งเราโดนขมขู่ว่า งานนั้นหายาก บัณฑิตใหม่จบมาตกงานกันเป็นแถวๆ ในช่วงต้นปียุค 2540 ในยุคนั้น สิ่งที่ผมจำได้คือ บริษัทการเงินล้มอย่างไม่เป็นท่า ตลาดหุ้นร่วงจนติดดิน มีคนซื้อกองทุนแล้วไม่มีเงินเหลือต้องไปประท้วงด้วยการราดอุจจระ เป็นที่โด่งดังมาก ส่วนค่าเงินบาทก็ลดลงเป็ฯ 50 บาทต่อตอลล่าสหรัฐ คนส่งลูกเรียนนอกต้องเรียกกลับประเทศหมด รถที่ติด ก็กลายเป็นรถโล่ง นั้นคือภาพเมื่อยุคตำยำกุ้งที่ผมพอจำได้ครับ แต่สิ่งตรงกันข้ามที่เห็ฯได้ชัดเจน คือการส่งออก นั้นกลายเป็นธุรกิจดาวรุ่ง หรือเรียกวว่า อุตสหกรรมกู้ชาติได้เลยที่เดียว เช่น พวกอาหาร ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิก เสื้อผ้า หรืออะไร ที่ทำส่งออกก็ตาม รวมถึงการท่องเที่ยว ที่กลายเป็นรายได้หลักของประเทศเลย เพราะด้วยค่าเงินที่ถูกแสนถูก ใครๆ ก็อยากมาเที่ยวเมืองไทย...

ก่อนหน้านี้ผมศึกษาหุ้นแต่ละตัวนั้น จะลงไปในตัวงบการเงินสัก 80% และดูแนวโน้มเชิงการบริหารต่อสัก 15% และดูราคากับกราฟ 5% คือดูเพื่อรู้ว่าเราอยู่ตรงไหน ซึ่งพอใช้วิธีสัก 2-3 ปี ผมได้พบกับความจริงอย่างเดิมๆ ที่เคยพบให้ครั้งแรกๆ คือ งบการเงินบอกอนาคตแต่สามารถบอกอนาคตได้ลางๆ คล้ายกับกราฟเชิงเทคนิค บอกได้อดีตและอนาคตรางๆ สิ่งที่ต้องทำให้เกิดประโยชน์คือ การหาแนวโน้ม (Trend) ให้เจอครับ ทั้ง วิธีอ่านงบการเงิน และ เทคนิค ซึ่งพวกเทคนิคนั้นจะมีวิธีการซื้อขายหรือ เทรด อย่างหนึ่งที่เรียกว่า Trend following เหมือนกัน ซึ่งการหาแนวโน้ม แบบการแกะงบของผม ถ้ากำไรยังโตทุกปี เฉลี่ยกี่ % ผมจะเอาเป็นเป้าหมายในปีต่อๆ ไป แม้แต่ในทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ก็มีการอธิบายการเติบโตของบริษัทไว้เหมือนกัน แต่ปัญหาคือ เราไม่สามารถรู้ได้ว่าเราอยู่จุดไหนของช่วงการเติบโตนั้น แต่ความยากของการที่เราซื้อหุ้นแบบเน้นการเติบโต คือ เราซื้อ หุ้นที่เติบโต แต่อัตราการเติบโตนั้นเป็นสิ่งที่เราไม่สามารถรู้ได้ง่ายๆ เลย จากการแกะงบ นั้นเราเห็นแค่การเติบโตในอดีต ส่วนในอนาคตนั้น เป็นเรื่องไม่แน่นอน สิ่งที่ผมทำได้ในการคาดการณ์แนวโน้...

หุ้น IPO เป็นหุ้นที่นำมาขายที่ตลาดแรก เป็นการนำเสนอขายหุ้นของเจ้าของบริษัทเดิมที่ถืออยู่ เพื่อเข้าสูงตลาดหลักทรัพย์ แต่ความน่าสนใจของหุ้น IPO ในช่วงนี้คือ ตัวไหนเข้าตลาด ราคาจะพุ่งจากปกติไปสูงมากเมื่อเทียบกับราคาจอง และติด Most active Value ประมาณ วันแรกๆ ด้วย ซึ่งตอนนี้คนส่วนใหญ่ จะมองหาหุ้น IPO เพื่อเข้าซื้อเก็งกำไรในช่วงวันแรกที่เข้าตลาด ผมก็นำ Link มาให้ เพื่อไปติดตามได้ว่าบริษัทไหน กำลังเตรียมตัวเข้าตลาดหลักทรัพย์ หรือ แต่งตัวอยู่นั้นเอง  http://www.set.or.th/th/company/ipo/upcoming_ipo_set.html แต่สิ่งที่นักลงทุนจะกังวลกับหุ้น IPO คือ เราไม่มีข้อมูลยืนยันว่า แนวโน้มการเติบโตในอนาคตจะเป็นอย่างไร เนื่องจากบริษัทเพิ่งเข้าตลาด ทำให้มีข้อมูลย้อนหลังนั้น น้อยมาก ดังนั้น หนังสือชี้ชวนเป็นหนังสือ หรือ แหล่งข้อมูลเดียวที่เราสามารถหาข้อมูลของบริษัทท่ีจะเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ โดยที่ link จะมีข้อมูล Filling อยู่่ตามรูปนะครับ หรือไปดูข้อมูลได้ที่ เว็บไซต์ของ กลต. http://capital.sec.or.th/webapp/corp_fin/cgi-bin/find69.php?lang=t&ref_id=&content_id=1 ...

วันนี้เจอหนังสือ น่าสนใจเรื่องนึ่ง คือ Mergers and Acquisitions  หรือการควบรวมบริษัท http://www.set.or.th/th/market/files/mna/Final_MnA.pdf การทำควบรวม เป็นเหมือนตัวเร่งให้บริษัทโตได้โดยการไปรวมกับบริษัทอื่น เช่น ซื้อบริษัท หรือ แลกหุ้นกัน ถ้าบริษัทได้บริษัทที่ดี มาส่งเสริมกิจการของบริษัท จะถือว่าเป็นเรื่องที่ดีมาก แต่บางบริษัทได้บริษัทมา ในราคาแพง ละบางครั้งไม่สามารถทำให้เกิดศักยภาพด้วย ยิ่งส่งให้การควบรวม แล้วบริษัทใหญ่เกินไปทำให้กำไรหดลง แบบนี้ก้เป้นไปได้ครับ สำหรับประเทศไทย เพิ่งเริ่มมีการควบรวมเยอะใน ช่วงไม่กี่ปีนี้เอง ซึ่งในหนังสือเล่มนี้ก็มี กรณีศึกษาไว้ให้ทราบเหมือนกัน อย่างไร ลองอ่านดูครับ ได้ไอเดียใหม่ๆ ในการลงทุนแน่นอนครับ โชคดีครับ

ระหว่างช่วงที่ผมนั่งรองบการเงินไตรมาส 3 อยู่นี้นั้น ราคาหุ้นหลายตัวในพอร์ตของผมได้ขยับไปจนกำไรมากกว่าที่หวังไว้ ในตอนซื้อซะอีก บางครั้งเป็นการลำบากที่คิดว่าจะขายออกไปจากพอร์ต แต่ก็ยังถือไว้เพราะการมองระยะยาวมากๆ หลายครั้ง นายตลาด Mr.Market มักจะทำให้การตัดสินใจซื้อขายหลักทรัพย์ หรือ หุ้นของผม เป็นไปได้อย่างยากเย็นมาก ด้วยราคาที่ไม่สมเหตุสมผล บางครั้งมันมาเย้ายวนผม ให้ทำอย่างที่ใจไม่ต้องการบ่อยๆครั้ง สำหรับช่วงนี้ ราคาของตลาดหลักทรัพย์ ณ ปัจจุบัน สำหรับผมไม่ใช่จุดที่น่าสนใจเท่าไร เมื่อเทียบกับ 3 ปีที่แล้ว จนถึงต้นปีนี้ การหาหุ้นเข้าในพอร์ต ยากมาก แต่ก็ลำบากในการล้างพอร์ต เพราะพอร์ตเล็กอยู่ สิ่งที่ทำคือ เลี้ยงพอร์ตต่อไปตามราคาที่เหมาะสม ราคาของหลักทรัพย์ แสดงถึงสิ่งที่คนในตลาดยอมซื้อขายแลกเปลี่ยน ในช่วงนี้ เงินไหลเข้ามาในตลาดหลักทรัพย์มาก ไม่ว่าด้วยเหตุผลทางจิตวิทยา หรือ การอัดฉีดเงินจากระบบเศรษฐกิจก็ตาม ทำให้เงินเข้าในตลาดหลักทรัพย์มากขึ้น เมื่อเงินมากขึ้น ทำให้ความต้องการสูงขึ้น ก็ทำให้มีการซื้อหลักทรัพย์สูงขึ้น  ส่งผลให้ราคาหุ้นนั้นสูงตามไปด้วย ปริมาณเงินที่เข...